Par to, kā kļūt par dažu akciju īpašnieku un paturēt tās ilgu laiku, var runāt daudz.

«Liec visas olas vienā grozā... un pieskati šo grozu.» Var­būt, izsakot šo domu, Marks Tvens šo to zināja - diversifi­kācijas priekšrocības ir pār­spīlētas. Vai tiešām jums vajag 500 akciju; lai izveidotu racionālu portfeli? Varbūt varētu iz­tikt ar duci vai diviem? Tādā gadījumā jūs varat atļauties veltīt vairāk laika un pūļu lēmumu pieņemšanai par katru pirkumu.

Šādu stratēģiju izmanto Hennessy Focus Fund, kas guvis pieklājīgus ienākumus, izdarot ļoti mērķtiecīgas izvēles un lielākoties orientē­joties uz kompānijām ar vidēju izaugsmi. «Mēs netērējam daudz laika izmaiņu rādītājiem,» saka Deivids Reinijs, viens no trim fonda va­dītājiem, kas atbild par portfeļa uzraudzību. «Veids, kā mazināt risku, ir zināt savas kompā­nijas darbības virzienus un to konkurētspēju.»

Reinijs un divi viņa partneri, Braiens Ma­kolijs un Aira Rotbergs, mēnešiem ilgi mocījās, apsverot kādu akciju pievienošanu vai atteik­šanos no tām. Viņu 1,5 miljardus dolāru vērtais fonds pabeidza pēdējo fiskālo gadu ar niecīgu 4% apgrozījumu (parasti investīciju fondu ap­grozījums ir 100%). Šīs mokošilēnās apsvēr­šanas rezultāts ir 24 kompāniju saraksts, kurā ietilpst īpašumu/nelaimes gadījumu apdroši­nātājs, kas apdrošina pret neparastiem riskiem, kravas pārvadātājs, kam nepatīk būt automa­šīnu īpašniekam, nesamaksātu kredītkaršu parādu uzpircējs un lietotu automobiļu tirgo­tājs. Raksturīgā kopējā pazīme - izaugsme bez īpaša efektīguma.

Nav iespējams būt augošu kompāniju akci­ju īpašniekam un neciest zaudējumus krituma laikā, un šis fonds 2007.-2009. gada krīzē cieta 45% zaudējumus. Tomēr tam izdodas iekļūt ASV akciju fondu pirmajā kvartilē pēc darbī­bas tirgus uzplaukuma laikā. Tas un vēl 13,5% kopējo ikgadējo ienākumu divu tirgus ciklu laikā (kopš 2000. gada augusta), kas gandrīz četras reizes pārsniedz kopējos tirgus ienāku­mus.

Pirms investēšanas kādā uzņēmumā šī trijot­ne skatās, vai tam piemīt trīs iezīmes: darbības joma, kuru nav viegli kopēt, spēja gūt ienākumus un tērēt šos ienākumus kaut kam labākam, nevis vienkārši izmaksāt akcionāriem. Markel Corp. akcijas ir iekļautas paketē kopš 1997. gada. Uzņē­muma rozīnīte - uzņemties riskus, kas citām ap­drošināšanas kompānijām uzdzen drebuļus. Tā apdrošina Austrumu cīņu pasniedzēju, kukaiņu un grauzēju iznīcinātāju, piedzīvojumu nomet­ņu un rodeo izrāžu organizētāju u. tml. atbildību. Konkurentu ir maz - specializētas apdrošinā.ša­nas programmas ir grūti kopēt.

Kravu pārvadājumu nozare ir pazīstama ar augstiem fiksētajiem izdevumiem un nežē­līgām cenām periodiskos zema pieprasījuma posmos. Reinijs skaidro, ka Roadrunner Trans­portation Systems ir izdomājuši, kā izvairīties no sliktiem ekonomiskiem rādītājiem, izman­tojot mazīpašuma darbības modeli. Lielākā daļa uzņēmuma autovadītāju ir brīva līguma darbinieki, kuriem pašiem pieder automašīnas. Tā vietā, lai konkurētu noslogotajā pilnas kra­vas sūtījumu jomā, Roadrunner apvieno mazas kravas no dažādiem sūtītājiem. To apvienoša­na ir sarežģīts bizness, kurā jāizvēlas kompro­miss starp ātrumu un efektivitāti. Šajā darbā Roadrunner spēj turēt konkurentus pienācīgā attālumā, pateicoties savam lielumam un tam, ka kompānijai pašai nepieder tehnika. Šī ir vēl viena savdabīga darbības joma, kuru nav tik viegli atdarināt.

Encore Capital Group uzpērk sliktos kredīt­karšu parādus - tādus nemaksātāju parādus, kurus bankas vairs necer piedzīt. Tas šķiet sa­režģīts naudas pelnīšanas veids, taču reizēm tu vari nopirkt vekseli par trim centiem no dolāra un izspiest desmit centus no parādnieka, saka Aira Rotbergs. Viņam Encore patīk tāpēc, ka kompānijas lielums un ilgais darbības laiks šajā jomā dod tai priekšrocības. Tā ir uzkrājusi dosjē par 60 miljoniem debitoru, līdz ar to var veikt kompetentu vērtējumu, kad izsolē atkal tiek izlikta sērija izputējušu rēķinu.

Lietotas automašīnas? Nekas nevar būt ne­pievilcīgāks... Uzņēmums CarMax ir iekļauts portfelī tāpēc, ka tā autoveikalu ķēde apvieno plašu izvēli un cenas bez kaulēšanās. Automa­šīnu pircēji, kurus nogurdinājusi grūstīšanās ar elkoņiem un kņada lielākajā daļā lietotu auto stāvvietu, ar prieku izmanto iespēju iegādāties jauna modeļa automašīnu gluži tāpat kā stei­ku kādā lielveikalā. Citi tirgotāji ir mēģinājuši kopēt fiksēto cenu politiku un piedzīvojuši ne­veiksmi, saka Braiens Makolijs. Šis fakts padara CarMax par izdevīgu pirkumu.

Uzņēmums, kura labās īpašības ir grūti atda­rināmas, tomēr var ciest neveiksmi citu iemes­lu dēļ. Izgāšanos piedzīvoja investīcijas reklā­mas stendu īpašniekā Lamar Advertising. Tiem, kas pārvalda naudu, bija taisnība vērtējumā par to, ka konkurentiem būs grūti saņemt celtnie­cības atļaujas. Viņi pārāk vēlu aptvēra, ka īstās briesmas draudēs no viedtālruņiem.

Peļņu, kam nav mazsvarīga nozīme Hennes­sy aprēķinos, varētu saukt par ienākumiem pēc nodokļu nomaksas - deklarētie tīrie ienākumi ar pievienotām dokumentu noformēšanas izmaksām un atskaitītiem kapitāla izdevumiem par uzturēšanu.